經濟日報記者 祝惠春
日前，上海期貨交易所(以下簡稱上期所)與日本大阪交易所(以下簡稱OSE)開展天然橡膠期貨結算價授權合作。上期所將天然橡膠期貨交割結算價授權OSE。OSE計劃在2025年5月26日上市以上期所天然橡膠期貨交割結算價為基準的“上海天然橡膠期貨”，以日元結算、現金交割。
我國是全球最大的天然橡膠進口國和消費國，上海天然橡膠期貨合約是全球流動性最好的橡膠期貨合約，已成為全球橡膠行業定價風向標。日本是世界橡膠工業強國之一，也是傳統的天然橡膠主要消費地，是全球主要的天然橡膠期貨市場之一。此次授權合作，雙方將基于各自的市場基礎和行業優勢，攜手將“中國價格”輸送到更多國家和地區的實體企業手中，為境內外企業提供更加多元的價格信息和風險管理工具，有效滿足全球天然橡膠企業、投資者的風險管理和投資需求。
2024年9月，國務院辦公廳轉發中國證監會等部門《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》明確提出“支持境內外期貨交易所深化產品和業務合作，允許境外期貨交易所推出更多掛鉤境內期貨價格的金融產品”。上期所相關負責人表示，此次合作是上期所加快落實資本市場對外開放和期貨市場高質量發展意見、加快建成世界一流交易所的具體舉措。未來，上期所將繼續加強與國際機構務實合作，積極拓展對外開放的路徑和模式，吸引全球實體、金融機構參與天然橡膠期貨的價格形成，更好發揮期貨市場功能。
日本交易所集團總裁山道裕己在簽署授權儀式上視頻致辭，他表示，近年中日ETF互通機制強化了中日資本市場的聯系，為兩地投資者提供了更加豐富的投資渠道和機會，相信此次OSE與上期所合作上市的上海天然橡膠期貨合約這一新產品能夠為兩國市場的發展作出新的貢獻。
OSE總裁兼首席執行官橫山隆介表示，上海天然橡膠期貨市場作為全球流動性最高的市場，和歷史最悠久的日本橡膠期貨市場加深合作，對全球橡膠期貨市場的發展具有重要意義。在OSE上市以上海天然橡膠期貨交割結算價作為最終結算價格的期貨合約，為持有天然橡膠庫存的日本產業客戶以及全球天然橡膠市場參與者提供了新的對沖機會，并有助于進一步提升兩國橡膠期貨市場的流動性，共同促進雙方市場發展。
業內人士表示，此次合作將有助于更多國際市場交易者通過境外交易所的平臺參考使用我國天然橡膠期貨價格。不同于以往結算價授權需要進行匯率換算的方式，此次授權合約擬采用“上海膠”價格直掛的形式設計，授權合約直接跟隨和反映“上海膠”期貨價格。目前授權合約主要應用場景大致可分為四類：第一類為海外投資者管理天然橡膠價格風險需求，主要表現為產業鏈客戶因發生采購、貿易和消費帶來的套期保值需求；第二類為跨品種、跨市場的套利需求，主要為在日本、新加坡和上海市場的同類品種之間套利；第三類是海外資產管理機構將授權合約作為資產配置的需求；第四類為投資交易需求。
據記者了解，在深化對外開放方面，上期所對天然橡膠期貨還有長遠規劃。2019年，我國上市國際化天然橡膠品種20號膠期貨，開啟了我國天然橡膠衍生品市場對外開放的新篇章，國際影響力顯著提升。目前，已逐步形成了覆蓋境內、境外市場的“上海膠”價格體系。近年來，上期所不斷完善橡膠產品體系，市場規模穩步增長，交割服務能力持續提升，為境內外產業客戶全面參與期貨市場夯實了基礎。未來，上期所將持續探索提升跨境交割服務能力，力爭從交易“引進來”拓展到交割“走出去”，持續完善全球投資者參與價格形成的機制。