本報(bào)記者 毛藝融
“境外IPO市場(chǎng)正在復(fù)蘇，2024年境外IPO規(guī)模及大型項(xiàng)目數(shù)量均體現(xiàn)了復(fù)蘇的趨勢(shì)，最重要的是，國(guó)際長(zhǎng)線基金對(duì)中國(guó)IPO重拾信心。”12月10日，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場(chǎng)聯(lián)席主管王亞軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，如果說以前感受到樹葉的搖動(dòng)，那現(xiàn)在真正感受到風(fēng)的到來(lái)。
高盛亞洲（除日本外）股票資本市場(chǎng)聯(lián)席主管王亞軍 公司方供圖
境外IPO市場(chǎng)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯
境外IPO市場(chǎng)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯。王亞軍表示，在2010至2021年期間，中國(guó)企業(yè)平均每年赴境外融資大約800億美元，過去兩年市場(chǎng)調(diào)整，境外融資額大幅下降，今年中企在中國(guó)香港和美國(guó)市場(chǎng)共融資410億美元左右，較去年近乎翻倍，但仍低于正常年份。“預(yù)計(jì)明年中企境外融資額將提升25%至30%，預(yù)計(jì)在500億美元至600億美元之間。”
“目前境外IPO市場(chǎng)已復(fù)蘇，IPO數(shù)量和規(guī)模增加、項(xiàng)目交易情況良好。”王亞軍表示，境外IPO市場(chǎng)融資額從去年的63億美元增長(zhǎng)到今年的130多億美元，大型新股增多，新股上市后的股價(jià)表現(xiàn)較穩(wěn)健。
從境外IPO市場(chǎng)復(fù)蘇原因來(lái)看，王亞軍將其歸結(jié)為三點(diǎn)，包括國(guó)際長(zhǎng)線投資者回歸、中國(guó)企業(yè)的基本面對(duì)市場(chǎng)形成支撐，估值具有優(yōu)勢(shì)。
“國(guó)際長(zhǎng)線投資者對(duì)中國(guó)IPO的信心恢復(fù)，國(guó)際長(zhǎng)線投資者參與項(xiàng)目的數(shù)量和訂單總額顯著增加。”王亞軍表示。
中國(guó)企業(yè)在基本面與估值上也具有優(yōu)勢(shì)。王亞軍表示，9月24日以來(lái)一系列政策出臺(tái)改變了海外投資者的看法，也為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展提供基本面支撐；同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)估值相對(duì)于海外其他市場(chǎng)較低，對(duì)海外投資者的投資吸引力增加。
王亞軍還提到，近期二級(jí)市場(chǎng)強(qiáng)勁復(fù)蘇，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，為IPO市場(chǎng)提供支撐。
企業(yè)海外上市應(yīng)聚焦國(guó)際長(zhǎng)線基金
公開信息顯示，今年以來(lái)，很多中資企業(yè)因各自優(yōu)勢(shì)得以在境外市場(chǎng)中脫穎而出，成為境外IPO市場(chǎng)的示范性標(biāo)桿項(xiàng)目。高盛是唯一在2024年執(zhí)行了中資企業(yè)三大赴港IPO和三大美股IPO項(xiàng)目的投行，并在其中4個(gè)項(xiàng)目上擔(dān)任首席主承銷商。
談及是否所有企業(yè)都能夠把握當(dāng)前的境外IPO發(fā)行窗口，王亞軍坦言，海外投資者對(duì)發(fā)行企業(yè)要求較高，只有高質(zhì)量的發(fā)行會(huì)獲得投資者的關(guān)注。
“境外IPO項(xiàng)目估值需要有足夠吸引力。”王亞軍解釋，企業(yè)IPO估值需接受市場(chǎng)定價(jià)，IPO估值可能較前一輪估值有折讓，這是市場(chǎng)調(diào)整的正常結(jié)果，發(fā)行人接受市場(chǎng)估值，但將收獲良好的投資者基礎(chǔ)和更實(shí)際的資本市場(chǎng)融資。
對(duì)于境外IPO的發(fā)行規(guī)模，王亞軍提到，當(dāng)前市場(chǎng)狀態(tài)下，新項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模多在10億美元上下，不過隨著市場(chǎng)進(jìn)一步復(fù)蘇，明年發(fā)行規(guī)模有望增加。
此外，王亞軍提醒，國(guó)際長(zhǎng)線基金是IPO成功發(fā)行最關(guān)鍵的因素。香港市場(chǎng)本質(zhì)是國(guó)際市場(chǎng)，做IPO項(xiàng)目需聚焦國(guó)際長(zhǎng)線投資者，他們發(fā)揮著重要的引領(lǐng)作用，因此對(duì)項(xiàng)目的成功至關(guān)重要。
談及當(dāng)前海外投資者的偏好，王亞軍提到，消費(fèi)領(lǐng)域、汽車產(chǎn)業(yè)鏈等企業(yè)頗受關(guān)注。消費(fèi)領(lǐng)域模式成熟易懂、預(yù)測(cè)性好。汽車領(lǐng)域里，包括自動(dòng)駕駛、電動(dòng)車等細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈，中國(guó)在該領(lǐng)域處于全球領(lǐng)先地位，相關(guān)企業(yè)的商業(yè)能力和收入已形成規(guī)模。