對投資黃金而言，賬戶金更適合交易；溢價較低的金條適合作為實物投資的對象；工藝精美、溢價高的品牌金條并不算好的投資對象。
【案例】
黃金熱，帶動了黃金投資市場的發(fā)展，我們在理財方案中也越來越多地看到黃金的身影。理財經理往往建議客戶在資產配置中加入10%左右的黃金，以達到資產保值增值、抵御通脹的目的。
的確，近年來黃金牛市造就了新的投資明星，尤其是在股票市場疲憊不堪、基金表現(xiàn)不佳、物價指數(shù)節(jié)節(jié)攀升的背景下，黃金也逐漸從小眾投資對象成為了銀行重點推薦的產品，各種各樣的“賬戶金”、投資金條、黃金T+D交易品種出現(xiàn)在投資者的視野里。
其中，最受歡迎的當屬各家銀行推出的品牌實物金條，賣點在于同時滿足了投資和收藏的需要。
【分析】
投資黃金主要出于兩種目的。一是從黃金價格的上漲中獲取短期收益；二是儲備一定的黃金，以抵御風險。
但是，如果我們仔細分析品牌金條，就會發(fā)現(xiàn)品牌金條在定價時，出售的價格往往會高出金交所的報價，高出的這部分稱為“升水”，原因就在于品牌金條在生產制作中為了美觀的目的，增加了一定的工藝成本，加上儲藏的成本、利潤等，出售時的定價一般會高出實時的金交所報價20元/克。盡管品牌金條設置有回購的機制，投資者可以選擇合適的時機將金條出售給銀行，但是回購價格通常是以當時的金交所報價為基礎，扣除2～3元/克的手續(xù)費。因此，在一進一出之間，成本就達到了22元～23元／克的水平，這部分成本需要以黃金價格的上漲來彌補。
在實際生活中我們發(fā)現(xiàn)，當黃金價格創(chuàng)出新高時，很多購買了品牌金條的投資者都會到銀行辦理回購。在金價大幅上漲的環(huán)境下，這部分投資者仍然有利可圖，但是其中的投資成本已經侵蝕了一部分收益。
相比之下，“紙黃金”的交易成本就很低了。在“紙黃金”系統(tǒng)中，黃金的交易價格主要由實時行情來確定，交易手續(xù)費的收取方式有兩種，一種是點差，一般各銀行的“紙黃金”業(yè)務中，交易點差為0.4元～0.5元/克；一種是以成交金額為基數(shù)收取一定比例的手續(xù)費，在金交所與各大商業(yè)銀行開設的實物黃金賬戶金系統(tǒng)中，實行的手續(xù)費率為千分之二左右。所以，如果投資者的主要目的在于依賴黃金的價格波動獲得價差的投資性收益，利用“紙黃金”交易系統(tǒng)就完全能夠實現(xiàn)這一點，成本也比較低。
一些投資者的心理是，要有實實在在的黃金看得見、摸得著，心里才覺得踏實。那么，金交所的實物金條是更好的選擇。金交所可以提取的實物金條為100克的“小黃魚”，附加費用較低，除了交易時千分之二的手續(xù)費外，提金時只需要繳納一筆2元/千克的提金費用。盡管金交所沒有推出完善的回購渠道，但像工行、交行、光大等已經開通了無障礙回購，回購的成本為8～10元/克。對于有藏金需要的投資者來說，這一類型的金條是成本最低的選擇。
【點評】
尤其想指出的是，黃金盡管具有保值增值、抵御風險的作用，但是作為投資對象來說，是一種高風險屬性的投資產品，金價的影響因素非常復雜。對個人投資者來說，又缺乏較為可行的風險對沖機制。因此，除了在資產中配置一定比例的黃金外(通常不超過資產的10%～15%)，不建議個人投資者過多地參與黃金的短線搏殺。（理財周刊）