作者：齊琦
面對(duì)原料價(jià)格暴跌，讓原本產(chǎn)能過剩的鋼企開始猶豫要不要減產(chǎn)。
作為煉鋼原材料的鐵礦石、雙焦，近期價(jià)格大幅下跌。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!顯示，六月初至今，焦煤、焦炭期貨價(jià)格分別下跌27%、13%，鐵礦石在近兩周內(nèi)重挫20%。
而在此前，由于產(chǎn)能過剩疊加需求下滑超預(yù)期，鋼價(jià)不斷下探。鋼廠、貿(mào)易商紛紛陷入虧損，悲觀情緒籠罩著整個(gè)行業(yè)。
南華期貨分析師顧雙飛對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，目前鋼廠利潤仍然偏低，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾仍未解決，預(yù)計(jì)下半年鐵礦石價(jià)格整體偏弱運(yùn)行。值得注意的是，只有當(dāng)下游需求真正轉(zhuǎn)好時(shí)，黑色品種價(jià)格才能真正企穩(wěn)。
深度虧損下的減產(chǎn)博弈
隨著鐵礦和雙焦價(jià)格快速下跌，鋼廠成本端壓力有所緩解。
上海卓鋼鏈黑色研究院院長張磊告訴第一財(cái)經(jīng)記者，在黑色系本輪暴跌過程中，原材料價(jià)格跌幅大大超過成材，這使得鋼企減產(chǎn)動(dòng)力減弱，再加上部分地區(qū)因保增長要求，鋼企本身就在減與不減中左右為難，因此本輪減產(chǎn)力度，會(huì)比市場預(yù)期的要弱，這對(duì)鋼價(jià)起到的支撐也將比較有限。
回顧二季度，鋼價(jià)在強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)中博弈。最終不敵需求持續(xù)走弱，鋼材價(jià)格4月份起開始暴跌。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!顯示， 紋鋼和熱軋卷板期貨的價(jià)格，4月至今累計(jì)下跌16%、18%。
現(xiàn)貨市場亦然。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3月至6月北京建材市場10家主要出貨廠商出貨量同比分別下降了34%、29%、40%和44%。
對(duì)于鋼價(jià)，中信建投期貨黑色研究員張少達(dá)分析，短期螺紋鋼價(jià)格偏振蕩運(yùn)行為主。可能在8月份前后出現(xiàn)明顯低點(diǎn)，之后價(jià)格的運(yùn)行方式將有賴于前期放松政策能否驅(qū)動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)有所好轉(zhuǎn)。2022年5月20日，央行公布5年期以上LPR為4.45%，較上月水平(4.6%)下降15個(gè)基點(diǎn)，但政策傳導(dǎo)需要一定的時(shí)間。
張少達(dá)認(rèn)為，今年粗鋼壓減仍將在下半年執(zhí)行，隨著供給端壓力下降，螺紋鋼價(jià)格有望在8月份前后觸底后恢復(fù)上行動(dòng)力。
熱卷方面，復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，國內(nèi)制造業(yè)需求有望階段性好轉(zhuǎn)，特別是穩(wěn)增長背景下，制造業(yè)PMI企穩(wěn)回升。但是海外市場快速加息，并且全球制造業(yè)見頂回落，預(yù)計(jì)國內(nèi)制造業(yè)難以有較快的增長。
走出利潤“洼地”還要一段時(shí)間
在經(jīng)歷了二季度旺季不旺后，鋼材市場進(jìn)入淡季，需求仍不見好轉(zhuǎn)，鋼廠已深度虧損。
行業(yè)人士稱，目前由于鋼材價(jià)格大幅下跌，大部分高爐廠鋼廠普遍已經(jīng)虧損，就連一些成本控制比較好的華東鋼廠也陷入虧損。目前華北、東北、內(nèi)陸的鋼廠陸續(xù)進(jìn)行了停產(chǎn)、檢修。
除了鋼廠，貿(mào)易商的利潤情況也不容樂觀。阿杰是唐山市某鋼鐵貿(mào)易公司的負(fù)責(zé)人，他告第一財(cái)經(jīng)記者，根本賣不動(dòng)，現(xiàn)在能來拿貨的都是實(shí)在急用。阿杰介紹稱，目前下游經(jīng)銷商拿貨較少，公司銷售量與去年同期相比約減少了兩到三成。在目前鋼價(jià)跌勢(shì)未止的情況下，貿(mào)易批發(fā)商都不敢從鋼廠拿貨補(bǔ)庫。
而需求恢復(fù)需要時(shí)間，顧雙飛分析，鋼材供過于求的基本面并不能短時(shí)間內(nèi)改變，因此鋼價(jià)整體還是隨著成本在走。
張磊告訴第一財(cái)經(jīng)記者，從實(shí)際情況來看，當(dāng)前需求的低迷問題仍未解決，再疊加美聯(lián)儲(chǔ)大幅度加息抑制通脹、南方進(jìn)入高溫多雨季節(jié)影響需求等利空因素影響，導(dǎo)致鋼材市場價(jià)格進(jìn)一步下跌。
顧雙飛預(yù)計(jì)下半年的鋼價(jià)總體呈現(xiàn)“v”字型運(yùn)行。螺紋鋼和熱卷將在8月中下旬開始去庫，不過只有等到終端需求真正轉(zhuǎn)暖，鋼廠利潤才會(huì)逐漸恢復(fù)。