近日來(lái)，中美因?yàn)閰R率問(wèn)題大打口水戰(zhàn)，態(tài)度激烈，看上去有一觸即發(fā)之勢(shì)，好不熱鬧。一時(shí)間，貨幣戰(zhàn)之說(shuō)甚囂塵上。
匯率政策從來(lái)就不是簡(jiǎn)單的事情，涉及到一國(guó)的貿(mào)易政策，貨幣政策，包括國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)甚至是政治因素，從中國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀來(lái)看，人民幣升值是有其內(nèi)在動(dòng)力的。
盡管2005年匯改后，中國(guó)采取“參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)”的有管理的浮動(dòng)匯率制度，但自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，無(wú)論歐元、日?qǐng)A等貨幣怎么震蕩，人民幣對(duì)美元的匯率就如同一條筆直而水平的直線，牢牢釘在6.82附近。
對(duì)此，央行長(zhǎng)周小川曾在今年3月初直截了當(dāng)?shù)谋硎荆袊?guó)近期在實(shí)行盯住美元的“特殊的匯率”。他同時(shí)表示，這只是應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的“短期”對(duì)策。
自2005年匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值8%，腳步緩慢而慎重，在此期間，泰銖兌美元匯率的最高值和最低值相差了23%，印尼盾兌美元匯率的最高值和最低值相差了21%。這在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，作為新興經(jīng)濟(jì)體，人民幣保持了相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性。
這種穩(wěn)定性也使得央行在長(zhǎng)期的外貿(mào)順差之下，必須不斷用本幣來(lái)?yè)Q回外幣，同時(shí)，通過(guò)發(fā)行央行票據(jù)，來(lái)吸收這部分流動(dòng)性。而自去年11月以來(lái)，央行票據(jù)的發(fā)行已明顯增加。這或許意味著人民幣的升值壓力在加大。
而隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通脹壓力正在蓄積。2009年底，央行就已經(jīng)開(kāi)始著手回收流動(dòng)性，在今年年初的幾次拍賣(mài)中提高央票收益率，將商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率提高50個(gè)基點(diǎn)，及監(jiān)管層采用行政手段壓縮銀行貸款，都與壓縮流動(dòng)性息息相關(guān)。同時(shí)，2月CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)超出了市場(chǎng)預(yù)期；同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)近日已經(jīng)以明確態(tài)度將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持低利率，這也使得中國(guó)央行在是否加息的問(wèn)題上更加慎重，這都使人民幣匯率面臨“動(dòng)”的必要。
如果把時(shí)間再拉長(zhǎng)一點(diǎn)看，金融危機(jī)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速回暖是直接由固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)的，于此同時(shí)，從出口結(jié)構(gòu)看，除了傳統(tǒng)的服裝、玩具等“出口大戶(hù)”外，中國(guó)在集裝箱、汽車(chē)零部件等工業(yè)制成品的出口上正在以驚人的速度增長(zhǎng)，這兩方面都要消耗大量的能源及原材料，中國(guó)總需求擴(kuò)張導(dǎo)致進(jìn)口增加已成為國(guó)際商品價(jià)格持續(xù)上漲的一個(gè)重要推動(dòng)力。如今年前兩個(gè)月，鐵礦砂進(jìn)口9607萬(wàn)噸，增長(zhǎng)21%，進(jìn)口均價(jià)為每噸93美元，上漲16.6%，2月份原油進(jìn)口量達(dá)到1,851萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)59.6%，而與去年同期相比，原油價(jià)格上漲了幾乎一倍。從這個(gè)角度看，理順匯率機(jī)制，增加波動(dòng)幅度，或許是改善國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)平衡發(fā)展的必經(jīng)之路。
無(wú)論美國(guó)是否施壓，中國(guó)都不可能對(duì)匯率進(jìn)行大幅升值。其實(shí)，自匯改以來(lái)，中國(guó)在匯率上一直保持著平均年升值2%的穩(wěn)定步伐，目前人民幣匯率政策最有可能的不是改變，而是回到金融危機(jī)前過(guò)去的軌道。在時(shí)間上，或許，要等到5月中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)重啟，結(jié)束“隔空對(duì)吵”給彼此一個(gè)臺(tái)階之時(shí)。(王姝)