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          消費需求持續(xù)釋放 結(jié)構(gòu)性增量孕育更多機會

          2024-10-12 09:48:00

          來源:人民網(wǎng)

          在一系列擴內(nèi)需、促消費政策作用下,商品消費需求潛力加快釋放。

          以前不久的國慶假期為例,出行意愿保持高漲,量維持高位、價回歸平穩(wěn)。經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算,國慶節(jié)假日7天,全國國內(nèi)出游人次按可比口徑同比增長5.9%、較2019年同期增長10.2%,國內(nèi)游客出游總花費按可比口徑同比增長6.3%、較2019年同期增長7.9%。

          多位券商行業(yè)首席分析師認為,政策加力配合節(jié)日氣氛點燃消費熱情,節(jié)假日消費需求持續(xù)釋放。根據(jù)國家稅務(wù)局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù),國慶假期消費相關(guān)行業(yè)日均銷售收入同比增長25.1%,居民消費市場展現(xiàn)較強活力。基本生活類商品消費趨勢較好,具體看,糧油食品收入增長16.4%,其中肉禽蛋奶、營養(yǎng)保健品收入增長12.7%、17.4%;綜合零售銷售收入同比增長9%,其中百貨零售、超市、便利店收入增長34%、8.9%、4.4%。

          國泰君安證券商貿(mào)零售及社會服務(wù)業(yè)首席分析師劉越男表示,旅游和本地生活等服務(wù)消費,以及消費品的國際化,在政策、需求端以及供給側(cè)都迎來諸多正面催化。

          劉越男認為,從內(nèi)需角度看,服務(wù)和情緒價值消費是結(jié)構(gòu)性增量。消費從追求功能性,向追求情緒價值轉(zhuǎn)變。性價比消費、情緒價值消費、服務(wù)消費成為三大消費方向。從外需角度看,消費品出海正處于從價格優(yōu)勢向建立品牌心智轉(zhuǎn)化的階段。從供給側(cè)角度看,部分行業(yè)格局正在逐步改善,特別是龍頭規(guī)模經(jīng)濟和效率優(yōu)勢驅(qū)動的格局改善,利潤釋放持續(xù)性更強。此外,改善的核心驅(qū)動力主要來自龍頭效率優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟。在度過資本開支期以及更強的產(chǎn)業(yè)鏈定價權(quán)支撐下,企業(yè)自由現(xiàn)金流穩(wěn)定性將持續(xù)提升。教育、本地生活、OTA、生鮮零售、本地出行等行業(yè)的格局改善最為典型。

          另據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù),國慶假期期間,全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額按可比口徑同比增長4.5%,重點培育步行街和商圈客流量同比增長12.5%。具體到食品飲料行業(yè),華創(chuàng)證券食品飲料首席分析師歐陽予認為,該行業(yè)需求韌性顯現(xiàn),為企業(yè)務(wù)實減壓。中短期看,食品飲料企業(yè)估值修復(fù)方向明確,飲料和零食等子行業(yè)年內(nèi)逆勢增長,同時下半年部分剛需細分子行業(yè)龍頭開始企穩(wěn)改善。特別是在降息周期和宏觀預(yù)期升溫之下,食品飲料龍頭估值修復(fù)仍有空間。

          “食品飲料行業(yè)也將持續(xù)孕育新的結(jié)構(gòu)性成長機會。”歐陽予表示,在消費中長期趨勢之下,食品飲料行業(yè)近來已培育出一系列高成長性新賽道,如零食量販業(yè)態(tài)、中餐供應(yīng)鏈標準化、咖啡、無糖茶等細分新業(yè)態(tài)和賽道,帶來產(chǎn)業(yè)投資的機會,這些賽道機會仍有待持續(xù)挖潛。未來也將有望持續(xù)涌現(xiàn)更多的結(jié)構(gòu)性成長投資機會,如功能性食品和替代蛋白等新興潛力賽道。

          紡織服裝行業(yè)作為可選消費的重要組成部分,也有望釋放彈性。申萬宏源證券研究所紡織服裝行業(yè)首席分析師王立平表示,2024年上半年服裝零售趨于平穩(wěn)。與此同時,消費者需求更加細分,從而子板塊之間、品牌之間表現(xiàn)愈加分化。當前來看運動戶外依然是成長性景氣賽道。特別是隨著行業(yè)增速趨于平穩(wěn),品牌之間競爭加劇,具備性價比、差異化定位變得愈發(fā)重要,國內(nèi)品牌憑借性價比優(yōu)勢、本土化運營能力正在加速趕超國際品牌,2021年運動品牌崛起加速搶占市場份額、2023年國內(nèi)中高端男裝品牌搶奪空白市場、2024年高性價比品牌跑贏行業(yè)。接下來,政策端持續(xù)發(fā)力,內(nèi)需消費有望持續(xù)復(fù)蘇,服裝品牌基本面有望觸底回升。

          也有業(yè)內(nèi)人士認為,當下服務(wù)消費以及滿足情緒價值的消費是結(jié)構(gòu)性增量,各地將促消費和惠民生相結(jié)合,提振消費信心,市場銷售總體持續(xù)恢復(fù),持續(xù)孕育新的結(jié)構(gòu)性成長機會。

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