金臺觀察：“新十條”為降低企業融資成本穩定“水源”

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繼國務院第49次、57次常務會議后，《關于多舉措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》（下稱“新十條”）于8月14日正式發布，這是國務院要求金融部門和金融機構對小微企業融資難、融資貴問題的協作解決方案。正如興業銀行首席經濟學家魯政委所說，這也是“下半年宏觀政策的操作綱領”。

央行13日發布上月金融數據，7月社會融資總量以及居民存款、銀行貸款均較6月出現大幅波動，銀行間利率也比6月提高超過0.5個百分點，引發部分學者對利率調整的猜想，當日資本市場應聲起波瀾。

企業融資價格和可獲得的資金數量，直接受到銀行業自身資金價格和資金充盈程度影響，因而，想讓“金融活水”灌溉滋潤實體經濟里的企業單位，必須讓金融機構的“水源”穩定起來、“水質”好起來，“新十條”的頒布落實，正體現了“穩定水源”之意。

十條指導意見沒有長篇大論，但標本兼治，操作指向性強，立足當下，意在長遠。從貨幣信貸到利率市場化，又從金融機構的資金來源，到企業的直接融資，“意見”都做了制度性安排。這十條指導意見，是金融之水的“穩定劑”，一行三會、發改委、財政部、工信部和外匯局八部委各司其職，分別協同或單獨負責“意見”落實，形成結構調整爬坡的“助力器”。

金融機構支持實體經濟，資金來源和價格穩定靠什么？國務院“十條意見”給出了清晰的答案：

宏觀看，流動性平衡的貨幣環境、利率市場化推進，由中國人民銀行負責保障，“定向降準”仍會遵循結構引導指向，也做出多層次資本市場直接融資的制度安排。

金融機構方面，為中小企業提供融資服務的金融機構將得到豐富，其中包括民資發起設立的中小型銀行、村鎮銀行等特色中小金融機構，以及更多的分支機構和網點。銀行籌資成本也將通過多種方式得到穩定，監管亦將通過考核評價體系的調整來引導商業銀行穩健經營，這也將起到穩固水源堤壩的作用。而隨著規范政策的出臺，互聯網金融的監管套利空間也將被壓縮。

我們看到，今年上半年，銀監會提出進一步落實“金十條”的政策措施，推進實施了定向降準、擴大小微企業再貸款和專項金融債規模、改進貸款規模管理等重大政策，一些銀行已經“動起來”，多種業務創新實踐惠及弱勢企業。

可以想見，隨著下半年“新十條”在八部委（局）的穩步協調下推進落實，棚戶區改造、鐵路、服務業、節能環保等重點領域，“三農”、小微等企業面前，資本市場多種直接融資方式成為“可以有”，企業慣用的銀行融資，也要發生這些轉變：身邊可以貸款的銀行或網點慢慢多起來，保險公司也加入保障行列，有更安全可靠的融資擔保，貸款、轉貸手續變得簡單快捷，拿到較為穩定和優惠的利息，收費項目減少和規范等等，彼時，金融機構在競爭中為實體經濟服務，利率市場化的路徑也逐步清晰起來。

因此，“十條指導意見”落實得越到位，也就越能從根本上推動我們當前的穩增長、促改革、調結構和惠民生事業的前進。

（作者賀霞系人民網財經研究院研究員）

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