歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家近幾年來(lái)猛開(kāi)印鈔機(jī)大量投放貨幣，例如美國(guó)持續(xù)不斷的量化寬松政策，歐洲保持的超低利率和無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)國(guó)債政策等等。專(zhuān)家指出，歐美量化寬松政策的實(shí)質(zhì)是大量增發(fā)貨幣，此舉對(duì)中國(guó)而言不僅增加了輸入性通脹壓力，還令龐大的外匯儲(chǔ)備面臨縮水的風(fēng)險(xiǎn)。
大量印鈔想賴(lài)掉債務(wù)
歐美國(guó)家一直使盡渾身解數(shù)刺激經(jīng)濟(jì)，然而政府財(cái)政債臺(tái)高筑，財(cái)政手段乏力，貨幣手段也快黔驢技窮：利率已到極低，只能靠貨幣擴(kuò)張手段大量投放鈔票了。
“歐美實(shí)行量化寬松政策都是為了解決自身的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長(zhǎng)徐洪才在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，美國(guó)要解決就業(yè)問(wèn)題，因?yàn)樵搯?wèn)題涉及到政客的選票和國(guó)內(nèi)的政治穩(wěn)定；歐洲債務(wù)危機(jī)以來(lái)日子不好過(guò)，實(shí)行寬松貨幣政策也是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和解決社會(huì)矛盾。
美國(guó)大印鈔票還有個(gè)目的，就是想稀釋外債賴(lài)賬。徐洪才分析說(shuō)，美國(guó)債臺(tái)高筑，最近勉強(qiáng)解決了“財(cái)政懸崖”問(wèn)題，但其辦法不是最終通過(guò)減少財(cái)政支出和增加富人稅收來(lái)解決，而是通過(guò)債務(wù)貨幣化來(lái)減少債務(wù)，也就是印鈔—通脹—賴(lài)賬，最終把債務(wù)轉(zhuǎn)到世界人民頭上。
美元和歐元不僅是本國(guó)貨幣，也是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，其大量投放必然產(chǎn)生溢出效應(yīng)，對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生負(fù)面影響。徐洪才說(shuō)，錢(qián)發(fā)多了，有潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，導(dǎo)致以美元定價(jià)的國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，最近幾個(gè)月國(guó)際大宗商品就已開(kāi)始上漲，給其他國(guó)家造成輸入性通脹。多印的鈔票還可能流進(jìn)新興經(jīng)濟(jì)體，沖擊這些國(guó)家的金融體系，引起匯率波動(dòng)，加大金融監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。
外儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)力持續(xù)下降
中國(guó)是世界上的外匯儲(chǔ)備大國(guó)，在3.3萬(wàn)億美元外儲(chǔ)中，約70%是美國(guó)國(guó)債和美元資產(chǎn)，剩下的大部分是歐元資產(chǎn)。美歐現(xiàn)行的寬松貨幣政策將使美元?dú)W元貶值，造成中國(guó)外匯儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)力下降，資產(chǎn)遭受損失。
“中國(guó)持有的美債、美元儲(chǔ)備每天都蒙受巨大的損失，這在賬面上看不出來(lái)，但其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力已經(jīng)登上了下行電梯，正持續(xù)不斷地貶值。也許10年后，我們手里的3萬(wàn)億美元儲(chǔ)備，連3000億都比不上了。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚去年就向媒體呼吁。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌也表示，由于美元面臨長(zhǎng)期貶值壓力，中國(guó)對(duì)所持美國(guó)國(guó)債感到擔(dān)憂；美元貶值對(duì)中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備的價(jià)值構(gòu)成威脅。
財(cái)政部副部長(zhǎng)李勇曾撰文指出，歐元和美元的輪番貶值加大了中國(guó)外匯儲(chǔ)備的管理難度。他稱(chēng)，歐元和美元的貶值已使中國(guó)外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)賬面虧損。
應(yīng)戰(zhàn)略性減持美債
面對(duì)我國(guó)外儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)力下降的情況，專(zhuān)家建議，應(yīng)適當(dāng)減持美國(guó)國(guó)債，實(shí)現(xiàn)外儲(chǔ)結(jié)構(gòu)的多元化。徐洪才指出，隨著美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行超低利率貨幣政策，必然導(dǎo)致我國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲，這正是我國(guó)適當(dāng)減持美國(guó)國(guó)債的良好機(jī)會(huì)，通過(guò)減持美債變現(xiàn)的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)石油等戰(zhàn)略性儲(chǔ)備物資，用于支持國(guó)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)大海外投資和戰(zhàn)略性并購(gòu)，這樣既可以調(diào)整我國(guó)外儲(chǔ)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還可以減少外儲(chǔ)縮水的風(fēng)險(xiǎn)。
“全球金融市場(chǎng)利率走低，為我國(guó)戰(zhàn)略性減持美國(guó)國(guó)債打開(kāi)了‘時(shí)間窗口’”，徐洪才稱(chēng)，在當(dāng)前量化寬松的時(shí)候，適度減持美國(guó)國(guó)債不僅不會(huì)對(duì)美債市場(chǎng)造成沖擊，相反，還會(huì)因此降低美債市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的過(guò)度依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)。
徐洪才建議，針對(duì)新的形勢(shì)，我國(guó)央行應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)，趨利避害，及時(shí)調(diào)整外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，逐步減持美國(guó)國(guó)債和其他美元債券，鼓勵(lì)商業(yè)銀行向央行申請(qǐng)外匯貸款，用于支持國(guó)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)歐洲、美國(guó)的直接投資和高科技產(chǎn)品進(jìn)口，從而為世界經(jīng)濟(jì)擺脫困境做出更大貢獻(xiàn)。如果我們保持漸進(jìn)減持的節(jié)奏，比如，一天減持美國(guó)國(guó)債和其他債券不超過(guò)10億美元，一年不超過(guò)2000億美元，應(yīng)該不會(huì)對(duì)美國(guó)債券市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。(新華網(wǎng))