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          美證交所取消暴跌錯誤交易

          2010-05-10 08:29:40

          來源:新浪財經

            美國道瓊斯30種工業股票平均價格指數6日盤中暴跌近1000點。按證券交易部門官員說法,20分鐘暴跌時段內存在大量“明顯錯誤”的交易。

            美國多家證券交易機構著手“修正”,查閱記錄并取消“無效”交易。然而,這一做法遭到部分業內人士批評。

            取消交易

            美國證券交易機構和監管部門工作人員眼下正逐個詳查暴跌時段交易,數量數以百萬計。

            美聯社報道,盡管查證工作尚未結束,多個交易機構已著手取消無效交易。

            紐約—泛歐證券交易所首席執行官鄧肯·尼德勞爾7日告訴美國全國廣播公司有線電視臺,紐約—泛歐證券交易所已經取消大約4000起交易。

            美國第三大證券交易平臺Direct Edge首席執行官威廉·奧布賴恩說,已確認2000起反常交易。另一平臺BATS全球市場取消540起交易。

            納斯達克證券交易所則拒絕公布取消交易的數量。

            另外,BATS首席執行官喬·拉特曼說,證券交易委員會通知所有證交所9日前往華盛頓出席會議。

            對這一說法,證券交易委員會拒絕回應。

            “算法”弊端

            “無效”交易背后,不難發現業界普遍采用的算法交易痕跡。有分析師指出,這類交易的弊端6日暴露無遺。

            算法交易,無須交易者參與,由計算機根據不同算法程序下單,可自動決定交易時機、價格、下單數量,并在百萬分之一秒完成操作,廣泛應用于對沖基金、養老基金和共同基金等機構投資者,具有即時反應的優點。美國資本市場過半交易由算法交易完成。

            然而,按哥倫比亞大學巴納德學院經濟學家拉吉夫·塞西說法,6日大跳水行情觸發算法交易連鎖反應,計算機接連發出賣單,瘋狂尋求止損,最終導致藍籌股埃森哲公司和波士頓啤酒公司等多只股票短時間內失去幾乎100%的市值,以1美分價格換手。

            資本市場研究機構塔布集團分析師羅伯特·亞蒂也說:“人的交易速度不可能那么快,如果不是算法交易,根本辦不到。它不是(引發暴跌)原因,卻在助推。”

            算法交易發生“踩踏”事故,塞西這樣形容。

            咎由自取?

            有分析師警告,取消“無效”交易相當于保護6日暴跌“推手”。

            塞西說,過分依賴算法交易的機構存在一個根本問題,即不依據標的基本情況判斷價格,而完全鎖定市場行情。這些機構應該承擔所蒙受的損失,而不是獲得證交所“同意”再來一次。

            《華盛頓郵報》援引萊克維尤資本市場服務公司總裁彼得·范克里夫的話說:“那些以荒唐低價賣出股票的公司,顯然是(設計的算法交易)系統太糟,應該離開市場,卻又待了下來。”

            另一方面,紐約證券交易所為預防再次暴跌,對價格巨幅下挫的證券交易設定限制,并呼吁其他交易所采取類似行動。

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